4月26日晚间，国内速冻食物头部企业安井食物（603345.SH）公布2023年年报，公司杀青营收约140.45亿元食品，同比增加15.29%；杀青归母净利润约14.78亿元，同比增加34.24%。

　　安井食物于2017年2月正在上交所主板挂牌上市。上市后，其踊跃组织预造菜赛道，踩中风口成为资金“骄子”。2021年2月，安井食物股价最高打破278元/股，较刊行价涨幅赶过24倍。

　　红星资金局留意到，尔后安井食物事迹团体涌现照样亮眼，股价却大幅下跌，涌现事迹向下股价向下形象。

　　从二级商场来看食品，安井食物股价正在本年2月5日创下近4年来的汗青新低，为68.57元/股。截至5月8日收盘，公司股价报96.02元/股，总市值为281.62亿元。与巅峰期比拟，市值已缩水超6成。

　　依据企业官网材料，安井食物兴办于2001年12月，前身为厦门华顺民生食物有限公司。

　　兴办之初，安井食物要紧卖米面产物，尔后调理战术重心，初阶切换至暖锅料界限，并杀青了企业的敏捷扩张。

　　2017年获胜上市后，安井食物初阶组织预造菜赛道，于2018年提出“三剑合璧、餐饮发力”的筹备政策，发力预造菜营业。

　　从营业组成来看，目前安井食物有三大营业板块，差异是速冻暖锅料、速冻面米成品和速冻预造菜肴成品。

　　近年来，安井食物事迹团体涌现不俗，年度总营收从2013年的17.86亿元增加至2023年的140.45亿元，营收复合增加率到达22.9%；净利润从2013年的1.04亿元增加至2023年的14.78亿元，净利润复合增加率到达30.4%。

　　分产物来看，速冻鱼糜成品的营收占比最大，2023年杀青营收约44.09亿元，同比增加11.76%，占总营收比为31.4%，这部门产物毛利率也是最高的，为28.89%。

　　速冻菜肴成品（即预造菜）营收周围排正在第二，2023年营收约39.27亿元，同比增加29.84%，占业务额的28%，但这部门产物毛利率较低，为11.65%，拖累了企业团体的毛利率水准。

　　另表，速冻面米成品和速冻肉成品的营收相当，差异为25.45亿元、26.27亿元，对总营收的功劳正在18%控造。

　　从发卖形式来看，财报显示，2023年整年来自经销商渠道的营收功劳霸占了绝比拟重，共杀青营收113.69亿元，同比增加15.96%，占总营收有八成。正在特通直销、新零售、电商等渠道上，安井食物的涌现则相对较弱。

　　一方面，倘使经销商的筹备映现题目，如资金链断裂、处分不善等，不妨会对安井食物的发卖额和商场份额出现较大影响。

　　另一方面，太甚依赖经销商也不妨导致公司对商场的敏锐度低落，难以实时缉捕商场改观和消费者需求的改观，从而影响公司的竞赛力和商场职位。

　　总的来说，固然近几年安井食物的事迹涌现团体较好，但何如晋升产物节余技能以及何如拓展多元渠道，照样是摆正在安井食物眼前的题目。

　　回到安井食物正在二级商场的涌现，之因此映现大幅下滑，恐怕与企业的经常“操作”相闭。

　　本年1月，安井食物公文书示称，计算赴港刊行股份（H股）并正在香港联交所上市，主意之一是“巩固公司的境表融资技能”。

　　告示公布后的首个往还日 （1月22日）公司股价直接跌停，跌幅达10%。随后的往还日中，其股价连接下跌，至1月30日，7日股价跌幅达21.65%。

　　财报显示，截至2023年底，安井食物泉币资金和往还性金融资产差异为49.75亿元、10.33亿元，二者合计约60.08亿元；滚动资产合计到达104.26亿元，滚动欠债为40.06亿元，资产欠债率为38.42%，企业账面资金较为宽裕。

　　另表，上市从此，安井食物依然经常向资金商场融资食品。2017年至2022年间，安井食物先后通过IPO募资、刊行可转债（2次）、定向增发等机谋募得资金合计约76.76亿元。

　　近年来，安井食物创始人、高管及控股股东还赓续性地减持套现，同样激励商场争议。

　　2020年，解禁期满后，安井食物创始人兼董事长刘鸣鸣揭晓了减持计算，累计套现了2.17亿元。公司的副总司理黄修联也正在同年通过减持套现了9000多万元。

　　尔后，安井食物董事兼总司理张清苗、董秘梁晨、财政总监唐奕、副总司理黄清松等人，先后多次减持公司股份，减持来由均为“幼我资金需求”。

　　除了创始人以及企业高管表，2022年至2023年，安井食物的控股股东国力民生正在短短一年时期内举行了两次大周围的减持。第一次减持金额为6.9亿元，减持比例为1.77%；第二次减持的比例大幅晋升至5%，减持金额高达22.7亿元。两次减持一共套现近30亿元食品。

　　从投资者角度看食品，安井食物的以上“操作”不妨会激励担心，让投资者对公司的改日成长出现疑虑，从而影响公司的股价和商场涌现。

　　对付安井食物而言，组织预造菜营业，是基于商场时机、优化产物组织、杀青战术转型和晋升节余技能等方面的商讨。

　　依据东海证券研报，目前安井食物已变成了显然自产（安井幼厨）+贴牌（安井、冻品先生）+并购（新宏业、新柳伍）多元化的成长形式。

　　可是，尽量预造菜观点正在商场炎热，从昨年起闭于预造菜激励的争议也是不断于耳。

　　比方部门消费者费心强健题目，以为预造菜中不妨增添了大方的防腐剂和增添剂，这些化学物质不妨会对人体强健出现负面影响；也有消费者以为预造菜并不甘旨，由于预造菜正在加工后需求举行包装和储蓄，这不妨会导致食材的稀奇度、口感降低等。

　　面临商场质疑，安井食物也正在踊跃为预造菜辩护食品。公司正在财报中提到，把预造菜扩充化、妖魔化，一棒子打死是不对理的。

　　财报显示，2023年，公司速冻菜肴成品收入达39.27亿元，同比增加29.84%。此前数据来看食品，企业速冻菜肴营业正在2020年-2022年业务收入差异为6.73亿元、14.29亿元、30.24亿元，对应增速差异为23.26%、112.41%、111.61%。

　　从行业竞赛角度来看，因为预造菜行业进初学槛相对较低，行业内企业浩繁，包罗古板速冻食物企业如千味央厨、三全食物等，餐饮品牌如全聚德、西贝等，生鲜电商平台盒马、京东超市、叮咚买菜等，可见预造菜赛道竞赛卓殊激烈。

　　对付安井食物而言，商场竞赛激烈、产物更始难度大、渠道组织难等，已经是企业正在预造菜界限需求打破的层层闭卡。食品安井食物功绩向上股价向下创始人高管连年不时减持套现